美梦成真

夏天什么时候能到？本周末和假期里的天气好坏参半_我的网站

lol

A | 科创板第一批受理名单里，晶晨股份的编号是001。 Sophie 编译今年夏天，新西兰的天气好坏参半，天气预报显示，有些地方的天气要好于其他地方。今天早晨，Niwa首席科学家Chris Brandolino在Breakfast节目上谈到了厄尔尼诺天气对新西兰的影响。三十家企业排队交材料，它头一个。可你要问二级市场的人，它家做什么的？我估计十个里有八个答不上来。 Advertise with us “我们逐个岛来看，”他说，“基本上，从现在到圣诞节，北岛大部分地区温暖干燥。在接下来的几天里，北岛南部将会有几阵雨，但基本上还是温暖干燥的，包括圣诞节当天。一个拿到001的公司，六年下来，成了这批里存在感最低的那几个之一，最靠前的号码，配着最模糊的面孔。” “如果你打算在北岛中部的高原露营，下周的这个时候可能会有阵雨和雷暴，但总的来说，还是挺不错的。” Brandolino说，南岛的情况就不同了，圣诞节前的天气变化更大。 “南岛西部可能会出现降雨，包括本周末。

B | 一个潮湿的周末即将到来。” “南岛东部可能会变暖，但随着我们快进到，比如平安夜，大概23日、24日、25日，南岛西部可能会有一场大雨。

C | 你可能会想，它太低调了，不太像；更可能的原因是，它做的事，天生就不怎么露脸。我们需要密切关注这个。晶晨造芯片，造那种你永远看不见的芯片；它做的东西，出厂就装在别人的机器里，你家电视机顶盒的主控、智能电视的芯、智能音箱里管声音和画面的那颗。” “如果你假期里计划去峡湾、南岛西部或奥塔哥内陆、皇后镇，那么随着圣诞假期的临近，这些地方可能会有一些降雨。

D | ” 气象学家敦促露营者和徒步者特别注意天气预报。全是它的。用它的人，记住电视牌子、音箱牌子，不会记住盒子里那颗芯来自哪。创始人叫钟培峰，1995年在美国加州创业；那会儿他做的是VCD、DVD解码芯片，干的活也简单：把碟片上的信号，变成电视上能看的画面。 “但在夏天的其余时间里，天气会变化多端。

E | ” 他补充说：“2023年底或2024年初可能比较潮湿，所以新年开始时也许会有一些阴沉的天气，但我认为这只是短暂的现象。

F | 三十年过去，碟片进了博物馆，这家公司还在，干的还是同一件事。只不过信号从碟片，换成了流媒体，换成了如今要跑在设备端的大模型，信号来路变了，可它的位置，依然永远站在画面背后。就是这个背后，让它现在成了全球第二。

G | ” “在即将到来的1月和2月期间，我们将面临更多的干旱。” 总的来说，Brandolino对未来持乐观态度。到2025年上半年，晶晨芯片累计出货超过10亿颗。10亿颗是什么概念呢？全世界每七个人，就有一颗它的芯在某台机器里运转。

H | “记得去年夏天吧？对北岛来说，那是一个糟糕的夏天。” “我认为这个夏天很可能会更好，所以这是个好消息。家庭智能终端SoC这个门类，你可以简单理解成电视机顶盒、智能电视、智能音箱这类设备里的「大脑芯片」，在这个领域，它排中国内地第一，全球第二。这是一门做了三十年、铺到全球十亿颗的大生意。奇怪的地方就在这，一门这么大的生意，一个全球第二的位置，市场却长期没把它当回事。它的客户名单很长，小米、TCL、创维、Google、亚马逊都在里面，其中好几家电视厂商，既是它的客户，又是它的股东，绑得很深。

I | 这样一家公司，2019年上市，股价长期不温不火，一直到2026年5月，才创下近四年的新高；一门全球第二的生意，为什么要等到2026年，才撑得起一个四年新高？ ...... 答案藏在一个最容易被看扁的地方：它的老本行。市场看不上晶晨，很大一部分看不上它做的事，就是机顶盒。电视盒子这东西，在很多人的印象里属于夕阳玩意儿；都用智能电视了，谁还插盒子？再往下想一层，机顶盒芯片能有什么前途？这个印象不算冤，晶晨在这块，从来就不是老大。七八年前老数据摆着，国内机顶盒芯片市场，华为海思压在上面，晶晨是那个被压着的第二名。” 本周末天气今天，新西兰东部温暖的地区将迎来30摄氏度的高温，预计对一些地区来说，这将是迄今为止夏季最热的一天。到了电视芯片，联发科早年收了晨星，坐稳龙头，瑞昱、海思又都在旁边盯着，晶晨在这条线上话语权一直不大。专家表示，随着圣诞节的临近，这种天气预示着一段时间的稳定，阳光充足。布伦海姆、坎特伯雷东部和奥塔哥北部的气温最高，中午时分将达到30摄氏度的高温。

J | 全球机顶盒的盘子也不给力，这两年不涨反缩。更难堪的是，它栽过。 Brandolino说，北岛的气温不会那么高，但“仍然值得注意”。

K | 2019年，刚上科创板那年，机顶盒生意就下滑，公司净利润连着降了两年；那时的晶晨，差不多是「夕阳产业里一个被夹住的老二」的活标本。 “吉斯本和霍克斯湾将在今天出现北岛的最高温度，可能很快，东部丰盛湾也会变得相当温暖。可偏偏就是这块被判了死刑的老本行，最近又活过来了。” 随着我们进入周末，同样的地区预计将保持炎热和阳光充足。我翻了一下它2026年一季报，真正把当季营收顶到历史新高的，恰恰是电视芯片，出货量同比增了约三成，而且是量价齐增，卖得更多，还卖得更贵。

L | 一季度整体营收干到18.95亿，同比增近24%，单季历史新高。 “这一时期可能是全国大部分地区持续温暖和相对稳定天气的开始。” 不过，据MetService称，其他地区今天将无法享受到晴朗的天空和灿烂的阳光，因为风向转向西北风，导致南岛西海岸有降雨。气象专家Lewis Ferris说：“从周五到周六，从峡湾到布勒沿海地区已经发布了暴雨预警，另一条锋线将在周日带来更多大雨。” “这个锋面可能会在本周末给北岛西南部带来一些降雨，之后北岛将迎来新的一周，降雨会减弱。” 更多全国地区天气请点击MetService官网查看。相关阅读：这个夏季假期，交通和天气好像都不那么妙…… 未来10天，新西兰大部分地区气温将超过20摄氏度，天气晴好夏季天气展望：东北部炎热干燥，西南部潮湿多雨，天气将异常热闷热黏糊的夏天要来了，下周奥克兰等地或有暴雨厄尔尼诺来袭新西兰今夏出现热带气旋的风险有多大？炎热干燥！今年夏天新西兰的气温或将飙升至39度厄尔尼诺现象来了！几周之内，新西兰气候会发生怎样的巨大变化？厄尔尼诺来袭 2024或成史上最热一年 “厄尔尼诺”在路上，全球天气会受何影响？科学解释：今年雨水为什么格外泛滥？何时到头？注：本文为编译/原创，欢迎转发分享；但严禁复制等未经授权的非法使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。

M | 使用授权请联系[email protected]。不光卖得多，赚得也更厚，毛利率这一年多一格一格往上爬，四个季度爬过了40%。一个被嫌弃的夕阳生意，怎么会量价都增了呢？这就是晶晨最容易被误读的地方，机顶盒和电视芯片这门生意，它没有停在原地，它在往高处走；老式标清盒子在退场，4K、8K的超高清盒子和高端电视芯片在补位，一颗顶过去好几颗的价钱。盘子的大小在缩，单颗含金量在涨，你看，晶晨卡的，正是往上走的这一段，靠往高端挤，从一个缩小的盘子里，反而切出了更多、更贵的份额。所以「夕阳」这个标签，对了一半，也错了一半。

N | 对的是，老本行确实增长有限；错的是，把「总量下滑」直接读成了「这门生意没钱赚」；而且，这门老生意不但还在赚钱，还是晶晨眼下最能打的现金牛。但这里就冒出一个更拧巴的问题。老本行既然这么能打，当季营收都创了历史新高，利润按理也该好看，可什么它季度报里，归母净利润反而同比掉了近8%。 chineseherald.co.nz All Rights Reserved 版权所有 (责编：Sophie) 相关内容 8.2亿纽币新冠工资补贴已退还，39人被送上法庭，一男子被判入狱两年多这个夏季假期，交通和天气好像都不那么妙…… 今天清晨，奥克兰北岸一栋在建的三层楼房被可疑的大火烧毁上千人集会、4.5万人联名，抗议新西兰政府废除这项法案一名19岁少年用打印机和白纸制造假钞，承认了十几项罪名，但不用坐牢巴以冲突：美国驻奥克兰领事馆又被泼红油漆最新民调：Luxon支持率下滑，优先党和毛利党成最大赢家 Winston Peters再次担任代总理 Luxon前往澳洲参加女儿毕业典礼。钱，去哪了？ ...... 钱没丢，它自己花出去的。

o | 而且花得很有方向。

p | 一季度那近8%的利润缺口，翻开细项，最大的一块去了研发；光这一个季度，晶晨就把四亿多砸了进去。4.37亿，比去年同期多花了小一个亿。往前拉三年，它累计砸进去的研发超过四十亿，对一家一年营收六十多亿的公司来说，这个花法不轻，利润被这么一压，账面自然就难看。对了，这近8%里，也有四千多万是汇兑损失，一次性的；但常态化压利润的，是研发。

q | 这里要停一下，看清楚一件事：它是心甘情愿被压的。那段时间，市场对晶晨的说法很难听；增收不增利、业绩变脸、赚了吆喝没赚钱，营收明明创了历史新高，利润却掉了。搁在任何一家公司身上，这都是要挨骂的。换个想保股价、想让报表好看的管理层，最省事的做法是把研发踩一脚，少投一点，利润立刻就上来了，骂声也就停了。

r | 晶晨没有，它顶着这片骂声，继续往研发里加钱，因为这些钱是有明确去向，它在给自己养一批新东西。除了自己研发，它还掏了3.16亿现金，买下一家做蜂窝通信的公司，补上自己在这块的短板。这笔收购后面还有不少故事，暂且按住不表。这里只说一点：它补的这条无线通信线，恰恰是它眼下最看重的方向之一。看重到什么程度？我扒了一下它的股权激励方案，扒出一件挺反常的事。一般公司给管理层定考核目标，定的是什么？营收、利润，你得让公司多赚钱，团队才能拿到那笔激励。天经地义。晶晨这份方案，考核的却不是钱。

s | 它盯着无线连接芯片和视觉系统芯片，就这两条线的累计出货颗数。目标一年一个台阶，第一年要出六千多万颗，到第四年，这个累计数得冲到两亿三千多万颗。四年翻近三倍半。换句话说，它给管理层立的这份军令状里，没有营收增速、利润指标。只有一句话：这两条新线，你得给我出够足够多的芯片。这就值得琢磨了，考核利润，是最常见、也最「安全」的定法，逼着团队赚钱，股东最爱看，晶晨偏偏把利润从考核表里拿掉了。你可以读出两种味道。一种：它对这两条线的信心，已经强到愿意先不计成本地把量铺出去，眼下先抢地盘；另一种没那么好听：一家公司不拿利润考核自己，会不会是因为这两条新线眼下根本还赚不到钱？同一份方案，两种读法，我先摆在这里。不过有一点是清楚的：无论出于自信还是无奈，晶晨都已经把方向盘打死了，它把老本行辛苦赚来的钱，几乎是掉过头来，全押在这两条还没长大的线上。那么，押下去的这两条线，到底有没有动静？有。无线这条，Wi-Fi 6芯片是眼下最能打的一张牌，一年前，它在晶晨整个无线产品里还只占一成不到，属于边角料。一年后，已经冲到三四成，成了这条线的主力，它是真的在起量；视觉那条线也在往上走，虽然还没到无线这个势头。两条被写进军令状的线，确实在往前拱。它铁了心要押这两样东西，可押注这件事，从来有赢有输的。把量铺出去是一回事，量能不能变成钱，是另一回事。 ...... 结论是，有动静。但「有动静」和「能赚钱」，中间隔着一条晶晨自己踩过的坑。我翻了它2019年的招股书。那年它上市，也是它上一次栽跟头的年份。招股书里，公司自己把话说得很明白，下游的机顶盒、智能电视、智能音箱，增速在放缓，有的甚至停滞了。而它的产品，价格往下掉的幅度，比成本往下掉的幅度还要大。一头终端不再高速增长，一头，自己的芯片卖不上价。

t | 两头一挤，毛利率就下来了，利润跟着往下走，这是它自己写在招股书里的。

u | 一家芯片公司最怕的处境，被它自己讲明白了：当你站在别人的整机背后，当下游不再高速扩张，你对价格几乎没有话语权。只能眼看着单价往下滑。现在把这段旧账，摆到它眼下押的新棋边上看。它押的这两条线，无线、视觉，走的路子偏偏就是「低价走量」；要在四年里把出货颗数冲到两亿三千万颗那个量级，靠的是铺货、抢份额、用价格换规模。

v | 这本身没错，新线起步都这么走。可它也意味着，2019年那个「价格跌得比成本快」的老风险，结构上一分没变地还在；量铺得越凶，单价的下行压力可能越大，颗数涨上去了，每颗芯片赚的钱却未必跟得上。更别说，为了铺这个量，它账上已经绷得不轻了。存货压了近30亿，比半年前又涨了一截，这些货里有相当一部分是提前囤的存储芯片，行情好时是保障，行情一变，就是跌价的风险。经营性现金流也从正转成了负，今年4月，它又二次递表港股，要继续喂研发、喂新线，它需要更多的钱。所以，到这里，这一张报表，变成了一张谁都能拿去用的弹药单。看多的人翻这份财报，看到两条新线实打实在放量，是一家公司愿意压上利润、压上管理层身家去赌第二曲线的决心。看到斜率，只要新线熬过铺量期、熬到能提价的那天，今天压下去的利润会成倍还回来。看空的人翻同一份财报，看到一堆还没变成利润的颗数，是越堆越高的存货、转负的现金流，是一家做了二十二年的公司，绕了一大圈，可能又要撞上2019年那面它自己撞过的墙。哪一种会兑现？现在没人知道答案。晶晨自己把赌注推了出去，用一门全球第二的老生意作本钱，赌两条新线；这局输赢，写在未来几年那个「两亿三千万颗」，到底能不能换回真金白银里。那个拿到001号、却一直没什么面孔的公司，这一次，总算把自己的下一程，赌得清清楚楚了。